全球市场综述

1、欧美市场行情

美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.82%，标普500指数期货跌0.98%，纳指期货跌1.21%。德国DAX指数涨0.47%，英国富时100指数跌0.83%，法国CAC40指数跌0.35%，欧洲斯托克50指数跌0.25%。

2、市场消息面解读

欧元区零售销售面临困境：消费增长受不确定性抑制

①荷兰国际经济学家BertColijn指出，欧元区1月零售销售下滑，与购买力的显著增长形成鲜明对比。零售额较去年9月峰值下降0.6%，显示出消费市场的疲软态势。

②Colijn提到，当前工资增长远超通胀，实际工资迅速复苏，但这种增长尚未转化为消费的强劲反弹。这表明尽管购买力有所提升，消费者的行为仍较为谨慎。

③过去一年，消费者对经济和失业的担忧有所增加，这种不确定性可能抑制了消费支出。尽管消费增长仍有望实现，但第一季度的支出疲软可能会使GDP增长持续低迷。

德国养老金7月起上调3.74%：通胀与劳资谈判的双重影响

①德国劳动部长HubertusHeil表示，德国约2100万退休人员的养老金将从7月1日起上调3.74%，这一涨幅高于当前的通胀率。Heil在接受《南德意志报》采访时表示：“去年，尽管面临诸多危机，德国劳动力市场保持稳定，且工资协议达成良好结果，退休人员理应获得这一增长。”

②德国2024年的通胀率（按欧盟统一标准计算）为2.5%，而去年养老金已上调4.57%。此次养老金上调反映了德国在经济稳定和工资增长方面的积极表现。

③Heil目前是社会民主党团队的一员，该团队正在与保守党就组建新联合政府进行谈判，养老金问题可能成为谈判中的一个争议点。此次养老金上调需在7月1日前获得内阁批准，但截至3月6日，具体批准日期尚未确定。

美国裁员人数飙升245%：联邦政府主导劳动力市场冲击

①美国雇主在2月宣布的裁员人数激增245%，达到172017人，创下自2020年7月新冠疫情高峰期以来的最高水平，同时也是自16年前大衰退以来的同期最高水平。

②根据就业咨询公司ChallengerGray&Christmas的数据，政府部门是此次裁员的主要来源，联邦政府从17个不同机构宣布削减62242个工作岗位。今年前两个月，联邦政府已裁员约62530人，与2024年同期相比增长了41311%。

③该公司高级副总裁AndrewChallenger指出，大规模裁员通常会让剩余员工感到不安和不确定，更多员工自愿离职的可能性很高。

④此次裁员潮反映了特朗普政府政策对劳动力市场的冲击，包括削减公共支出、冻结资金和深度削减开支等措施。

德国支出计划：短期刺激与长期需求的平衡

①德国的巨额支出计划将为经济提供短期提振，但不足以满足基础设施、国防、教育或养老金等领域积压的需求。德国商业银行首席执行官BettinaOrlopp在一份声明中强调，仅靠支出计划无法满足这些领域的长期需求。

②Orlopp指出，除了财政支出外，还需要对预算本身进行调整和重新分配。她认为，改善投资框架条件以调动私人资本是至关重要的。这表明，仅靠政府支出无法实现可持续的经济增长，私人部门的参与同样不可或缺。

③德国的支出计划虽然能在短期内刺激经济，但面对长期的结构性需求，仍需通过政策调整和框架优化来吸引私人资本，以实现更广泛的发展目标。

土耳其央行降息后里拉汇率平稳：通胀与政策的微妙平衡

①土耳其央行于2025年3月6日将基准利率下调250个基点至42.5%，符合市场分析师的普遍预期。此次降息决定后，土耳其里拉兑美元汇率基本保持稳定，美元/土耳其里拉报36.4339里拉，显示出市场对该政策的预期已被充分消化。

②央行在声明中指出，2月份通胀率的潜在趋势有所下降，且领先指标显示第一季度国内需求仍处于降低通货膨胀的状态。这表明土耳其央行在降息决策中充分考虑了通胀前景，并认为当前的经济环境支持利率的适度调整。

③土耳其央行强调，未来将根据每次会议谨慎调整利率，重点关注通胀前景。这种灵活的货币政策框架旨在平衡经济增长与通胀控制之间的关系，同时避免汇率市场的过度波动。

中东原油基准价格微涨，阿布扎比国家石油公司首次参与普氏定价

中东原油基准价格阿曼、迪拜和穆尔班周四小幅上涨，因油价在前一交易日大幅下跌后有所回升。然而，市场仍面临供应增加的隐忧，因为OPEC+计划从4月起增产，同时需求也受到贸易关税不确定性的抑制。

阿布扎比国家石油公司（ADNOC）首次参与S&PGlobal普氏迪拜原油定价过程，并从BP和Trafigura购买了两批原油，价格为每桶70.25美元，交易总量为42批，每批2.5万桶。此外，现金迪拜原油对掉期的溢价上涨7美分至每桶1.17美元。

英国建筑业PMI跌至2020年以来最低，住宅建筑大幅下滑

①英国建筑业在2月急剧收缩，住宅建筑下滑速度为2009年以来最快之一，因需求疲软和借贷成本高企，S&yixin-markets.COmPGlobal/CIPS建筑业采购经理人指数（PMI）初值从1月的48.1降至44.6，为2020年5月以来最低。

②建筑业PMI中的住宅建筑指标从1月的44.9降至39.3，为有记录以来最严重的下滑之一，仅次于全球金融危机和新冠疫情初期。

③S&PGlobal市场情报部经济总监TimMoore表示，2月订单量急剧下降，导致产出、就业和采购量加速减少，客户需求因消费信心低迷和经济表现不佳而持续谨慎。

④2月总新订单量降幅为2020年5月以来最大，就业指数降至2020年11月以来最低，企业因投资削减和经济增长担忧而减少招聘。

⑤其他领域也表现不佳，土木工程活动降至四年多来最低，商业活动略有下降，投入成本因原材料、能源、燃料和工资成本上升而增加。

3、纽市盘前主要货币对走势

欧元/美元：截止北京时间21：16，欧元/美元上涨，现报1.0814，涨幅0.22%。纽市盘前，欧元兑美元价格在1.0800美元关口附近波动，受到随机利空的影响，显示出一些看跌倾向，等待收集有助于推动价格恢复积极交易的积极势头，并突破1.0830美元，为反弹至1.0975美元开辟道路。

英镑/美元：截止北京时间21：16，英镑/美元下跌，现报1.2892，跌幅0.02%。纽市盘前，GBPUSD价格触及1.2925美元水平，并显示出从该水平的熊市反弹，受RSI负面影响，等待获得推动价格突破上述水平的积极动机，随后在日内和短期基础上继续上涨，因为下一个目标达到1.3000美元。

现货黄金：截止北京时间21：16，现货黄金下跌，现报2907.92，跌幅0.38%。纽市盘前，黄金价格以强烈的负面交易攻击2905.00美元，并试图确认突破它，以暗示在即将到来的交易中实现更多的下跌，特别是我们通过随机指标看到明确的负面信号。

现货白银：截止北京时间21：16，现货白银下跌，现报32.421，跌幅0.67%。纽市盘前，白银价格目前面临明显的负面压力，将面临对EMA50的潜在考验，价格需要获得积极的动力来推动价格恢复牛市，并实现我们下一个等待的目标32.86美元，提醒您，突破该水平将延长牛市，达到33.35美元。

原油市场：截止北京时间21：16，美油上涨，现报66.650，涨幅0.51%。纽市盘前，原油价格显示出轻微的看跌倾向，试图恢复今天预期的看跌趋势，目标是64.00美元作为下一个主站，只要67.05美元水平保持不变，在即将到来的交易中继续暗示看跌趋势，注意到突破65.90美元将有助于实现等待的目标。

4、机构观点

印度央行：降低银行风险权重不太可能导致贷款迅速增加

惠誉评级在一份报告中说，印度央行最近降低了印度银行向非银行金融机构和小额信贷部门发放贷款的风险权重，但这不太可能导致银行对这些部门的融资迅速增加。惠誉评级补充称，印度央行此举可能会缓解非银行金融机构和小额信贷行业的一些压力，但由于更广泛的行业流动性限制以及它们对风险和融资成本的关注，银行可能会保持谨慎的放贷立场。

野村证券：特朗普不太可能兑现所有关税威胁

野村分析师在一份研究报告中表示，特朗普不太可能兑现所有关税威胁。在对加拿大和墨西哥的汽车关税推迟一个月后，已有迹象表明特朗普会放弃对这两个国家征收25%的关税。随着特朗普把他的一些关税作为谈判工具，冲突可能会在升降级之间起伏。但是特朗普第一个任期的行为表明，他愿意不顾市场疲软和波动，升级贸易冲突。特朗普迄今为止的行动使野村证券对局势迅速缓和持怀疑态度。

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