全球市场综述

1、欧美市场行情

美股三大股指期货集体上涨，以蓝筹股为主的道指期货涨0.23%；标普500指数期货涨0.56%；以科技股为主的纳斯达克100指数期货涨0.63%。欧洲股市走低，德国DAX指数跌0.92%；法国CAC40指数跌0.29%；英国富时100指数涨0.19%。

2、市场消息面解读

全球股市前景乐观，贸易风险未动摇信心

①根据路透Https://yixin-markets.com社最新季度调查，股票市场策略师对全球股市表现持乐观态度，预计印度和日本等表现不佳的指数将实现稳健增长。②尽管美国总统特朗普威胁对传统盟友加征关税，并在俄乌冲突中表现出对俄罗斯的倾向，但并未动摇市场信心。③在2月13日至25日的调查中，86名策略师中有48人预计未来三个月本地市场将出现回调，与11月调查结果相近，显示整体风险预期未显著变化。④市场普遍认为特朗普的关税威胁更多是谈判工具而非实际政策，且尚未看到关税实施，因此未对市场造成实质性影响。⑤60%的策略师预计2025年企业盈利增长将因政治和经济风险而放缓，但仍对全年表现持乐观预期。⑥美国的减税和去监管前景推动标普500指数有望实现超过10%的年度涨幅，尽管债券市场已对经济放缓迹象表现出担忧。⑦欧洲主要股市如德国DAX和香港恒生指数今年表现强劲，涨幅超两位数，但欧洲STOXX指数的上涨空间被认为有限。⑧加拿大和墨西哥股市也预计分别实现增长，尽管面临贸易风险，印度和日本股市也有望在2025年复苏。⑨摩根士丹利分析称，当前股市驱动因素在不同地区存在矛盾，美国估值过高，欧洲和新兴市场也高于历史平均水平，持续增长的可能性较低。

欧元区债券收益率在触及两周低点后小幅回升

①2月27日，欧元区债券收益率在早盘触及两周低点后小幅回升。此前美国国债收益率下降带动欧元区债券收益率走低，但随后因部分经济数据好于预期而反弹。②德国10年期债券收益率在早盘跌至2.412%的两周低点后，最终回升1个基点至2.451%。③意大利10年期债券收益率上涨3个基点至3.52%，意德债券收益率利差扩大至107个基点。④西班牙2月通胀率略高于预期，达到2.9%。欧盟委员会数据显示，欧元区经济信心在2月有所改善，消费者价格预期上升。⑤CapitalEconomics欧洲经济学家AdrianPrettejohn表示，尽管经济仍显疲弱，但通胀压力仍处于高位，可能引发欧洲央行决策者的担忧。欧洲央行下周将召开会议，市场预期其将降息25个基点至2.5%，并预计后续还将有两到三次降息。⑥美德10年期国债收益率利差扩大至186个基点，此前于周三触及11月以来最低点182个基点。⑦交易员预计，受特朗普关税言论影响，未来美欧通胀预期差异可能达到三年最大。

欧洲天然气价格反弹有关存储目标的讨论引发超卖信号

欧洲天然气价格上涨，打破了近期导致该大宗商品进入超卖区域的跌势，交易员关注有关存储目标的讨论。基准期货盘中一度上涨7.8%，此前六个交易日累计下跌16%。周三报道称，欧盟委员会今年将允许采取更灵活的方式来补充储备。知情人士称，欧盟计划维持11月1日90%的关键门槛，但可能会告诉各国政府它将对中期目标更加宽容。同日，一项技术指标显示欧洲天然气价格已突破超卖水平。14天相对强弱指数收于去年2月以来最低，突破了30一线，一些交易员认为这是买入信号。

墨西哥经济部长将前往美国，磋商关税问题

墨西哥经济部长埃布拉德计划于27日前往美国，与美国贸易代表、商务部长等政府官员举行高级别会议，以寻求避免加征关税措施生效。墨西哥政府强调，在《美墨加协定》框架下的双边贸易对两国经济都有利，任何保护主义措施都可能对两国的生产部门产生负面影响。美国总统特朗普26日表示，从4月2日起对墨西哥和加拿大进口的非能源类商品征收25%关税。这一日期比之前设定的关税生效日期3月4日晚了近一个月。对于特朗普的最新表态，加拿大创新、科学与工业部长商鹏飞表示，加拿大将等待特朗普签署行政令后再作出回应。

日本经济顾问小组呼吁大胆政策促进投资

①日本首相石破茂的经济顾问小组呼吁采取“大胆政策措施”以促进国内投资，追赶美国、中国和欧洲等国的工业供应链重建步伐。②该小组的任务是为政府制定关键经济政策，其建议与日本到2040年将年度资本支出翻倍至200万亿日元的目标一致。③日本年度资本支出在截至去年3月的一年中恢复至100万亿日元，为32年来首次，显示出经济复苏迹象。④小组建议政府加大对绿色能源、半导体和人工智能的补贴和财政激励，吸引企业投资。⑤为消除企业建设新工厂的障碍，建议放宽土地使用管制，加强与当地高校合作。⑥小组还提出通过发展食品、农产品、娱乐内容和旅游业等新出口支柱，扩大对新兴国家的出口，以刺激经济增长。⑦该小组由前首相岸田文雄于2021年发起，旨在通过“新资本主义”计划解决贫富差距问题，推动日本经济摆脱长期通缩。

欧元区信贷增长加速，利率下调效果显现

①欧洲央行数据显示，欧元区1月信贷增长加速，表明前期一系列降息已开始传导至实体经济。②1月企业信贷增长2.0%，为2023年7月以来最高水平，高于12月的1.7%。③家庭信贷增长1.3%，较上月的1.1%进一步上升，达到一年半以来的最高水平。④反映经济中货币流通的M3指标增长3.6%，略低于路透调查预期的3.8%。

美欧通胀分化预期创三年新高

①投资者预计美国与欧元区通胀走势将出现2022年以来最大分化。美国通胀率预计因经济增长和关税影响维持高位，而欧元区通胀率因能源价格下跌和俄乌和平预期大幅下降。②通胀掉期市场显示，未来两年美国CPI升幅约为2.8%，欧元区通胀率约为1.9%。两者通胀差距为2022年初以来最大。③然而，美国国债收益率近期因经济增长放缓担忧而下降，尽管通胀仍居高不下。美欧国债收益率利差从12月的231个基点降至182个基点。④欧洲能源价格自2月中旬以来下跌30%，成为欧元区通胀的关键拖累因素。同时，欧洲可能因增加国防支出而进一步借贷，影响市场资金流动。⑤市场预计美联储今年将降息55个基点，欧洲央行将降息85个基点。尽管如此，美国经济的韧性仍限制了债券市场的反弹空间。

俄美伊斯坦布尔会谈开始以闭门形式举行

当地时间2月27日，俄罗斯和美国在土耳其伊斯坦布尔的会谈以闭门形式举行，不对媒体开放。俄罗斯代表团由外交部代表组成，具体名单未予透露。当天稍早前，俄代表团抵达美国驻伊斯坦布尔总领事馆。此前，俄罗斯外长拉夫罗夫曾表示，俄美代表将在伊斯坦布尔讨论两国大使馆运作相关问题。

3、纽市盘前主要货币对走势

欧元/美元：截止北京时间21：21，欧元/美元下跌，现报1.0479，跌幅0.05%。纽市盘前，欧元兑美元价格显示出新的看跌倾向，以测试关键支撑1.0455美元，注意到EMA50遇到该支撑以增加其强度，而随机指标进入超卖区域以明显获得积极势头。

英镑/美元：截止北京时间21：21，英镑/美元上涨，现报1.2678，涨幅0.03%。纽市盘前，GBPUSD价格达到1.2700美元关口，受RSI负面影响，从该处开始熊市反弹，可能会测试1.2605美元的关键支撑，然后再次转向上涨。

现货黄金：截止北京时间21：21，现货黄金下跌，现报2890.19，跌幅0.89%。纽市盘前，黄金价格从昨天开始横盘整理，位于EMA50下方，对价格形成了良好的阻力，注意到随机指标明显失去了积极的势头。

现货白银：截止北京时间21：21，现货白银上涨，现报31.848，涨幅0.04%。纽市盘前，白银价格仍然停留在31.63美元支撑位和32.20美元阻力位所代表的趋势确认水平之间，这使我们的中性观点一直有效，等待突破其中一个水平以明确检测其下一个目标。

原油市场：截止北京时间21：21，美油上涨，现报69.440，涨幅1.19%。纽市盘前，原油价格昨天提供了额外的负面交易，加强了在未来几个交易日继续主导熊市趋势的预期，受RSI积极性的影响，阻碍了现在继续下跌的使命。

4、机构观点

机构：东京2月份CPI可能略有放缓

接受数据提供商Quick调查的经济学家预计，东京大都市区2月份消费者通胀可能略有放缓，原因是电力和天然气补贴重新启动。不包括生鲜食品在内的核心消费者价格指数2月份预计同比上涨2.3%，1月份同比上涨2.5%。不过，经济学家预计食品价格上涨将持续一段时间，而工资上涨可能有助于支出和温和通胀的良性循环更加顺利地发挥作用。

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