全球市场综述

1、欧美市场行情

三大股指期货走低，以蓝筹股为主的道指期货跌0.01%；标普500指数期货跌0.02%；以科技股为主的纳斯达克100指数期货跌0.01%。欧洲股市走低，德国DAX指数跌0.43%；法国CAC40指数跌0.48%；英国富时100指数跌0.25%。

2、市场消息面解读

美联储对关税威胁的担忧加剧

①随着特朗普政府关税计划范围扩大，美联储官员对关税可能对供应链、公众预期和价格产生的影响愈发担忧。

②理论上，关税是一次性价格冲击，但官员担心其对通胀预期的影响。近期通胀高企可能促使企业再次提高价格。

③美联储官员担心特朗普的关税措施可能引发公众对通胀的预期，进而导致更持久的价格上涨。

④部分官员对此并不担忧。美联储理事ChristopherWaller认为关税不会引发持续通胀，央行应根据数据做出反应。

⑤特朗普政府认为其计划（包括减税、放松管制和打击移民）最终会降低通胀，但这一观点未被经济学家广泛接受。波士顿联储研究显示，加征关税可能使通胀上升0.8个百分点。

⑥此次企业更倾向于将关税成本转嫁给消费者，这与疫情时期的通胀经历有关。官员担心这种趋势可能改变通胀预期。

⑦芝加哥联储主席AustanGoolsbee指出，如果企业已将最容易替代的供应链转移，那么剩余商品可能更难替代，通胀影响可能更大。

⑧官员还担心供应链的复杂性和调整时间可能导致更持久的通胀压力，这在疫情期间已有所体现。

欧洲考虑将930亿欧元未动用的新冠疫情复苏基金用于国防

欧洲正考虑将尚未动用的930亿欧元新冠疫情复苏基金转而用于国防领域，这是增加国防投资和军事开支努力的一部分。此前，特朗普警告称，美国可能从欧洲撤出安全支持。四位知情人士透露，欧盟委员会主席冯德莱恩周二在一次会议上提到了这一融资选择。据估计，未来10年，欧盟在防务方面的额外融资需求约为5000亿欧元。冯德莱恩表示，欧盟还可能改变地区发展基金的用途，并提到“欧洲共同融资”是正在探索的另一种选择。

利率上升与生活成本增加，伦敦2024年房价陷入停滞

根据英国国家统计局周三发布的数据，2024年伦敦的房价在纳入通胀因素后有所下降，因为住宅市场陷入停滞。截至2024年12月，伦敦房屋的平均价格停滞在54.9万英镑（69.2万美元），与一年前持平。按实际价值计算，伦敦房价同比下跌了2.7%。相比之下，英国其他地区的房价在12月上涨了4.6%，达到26.8万英镑，为2023年1月以来最快的增幅。尽管伦敦的房价是全国平均水平的两倍多。但该市场正面临利率上升和生活成本增加的压力。较低的房价可能对首次购房者有利，但可能会削弱伦敦作为国际资金避风港的吸引力。

投资者寻求华尔街替代方案，资金外流趋势初现

1.全球投资者终于开始怀疑将所有资金集中于美国市场的合理性。过去十年美国投资回报率异常强劲，但随着特朗普“美国优先”计划的回归，这一趋势可能已达到顶峰。

2.近年来，数万亿美元涌入美国市场，但随着估值差距不断扩大以及特朗普新政府带来的剧烈变化，部分资金在上任仅一个月后便开始回流。

3.目前，多个因素正在推动这一转变，并挑战长期以来美国投资“例外论”的观点。

4.首先，欧洲经济前景的改善是关键因素之一。欧洲曾是推动美国市场不断走高的主要资金来源地，如今其防御部门的重组、乌克兰冲突潜在结束、经济复苏的前景以及德国选举后可能实施的宽松财政政策，都促使投资者重新思考。

与此同时，欧洲央行仍在放松信贷条件，而美联储则表现出更强的鹰派倾向。此外，欧洲和德国股票相对于美国同行的估值折价接近40%，这也吸引了投资者的目光。

英国通胀率升至10个月高位，政策压力增大

英国1月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.0%，为2024年3月以来最高水平，高于市场预期的2.8%。航空票价、食品成本上升以及私立学校学费大幅上涨是推动通胀的主要因素。

ONS首席经济学家GrantFitzner指出，航空票价未如往年般大幅下降，食品和非酒精饮料价格同比上涨，尤其是肉类、面包和谷物价格分别上涨2.3%。

此外，工党政府对私立学校教育和寄宿费征收20%增值税后，私立学校学费同比上涨12.7%，推动教育领域通胀率升至7.5%，为2015年9月以来最高。

财政大臣RachelReeves表示，其首要任务是增加民众收入，并通过投资基础设施建设推动经济增长。

英国央行预计通胀率将在夏末达到3.7%的峰值，企业税和最低工资的上调也将进一步推高通胀。央行本月早些时候将利率下调至4.5%，但高于预期的通胀和工资上涨可能使其暂停降息计划。

3、纽市盘前主要货币对走势

欧元/美元：截止北京时间21：18，欧元/美元下跌，现报1.0432，跌幅0.14%。纽市盘前，欧元兑美元价格显示出平静的负面交易，跌破1.0455美元，注意到EMA50继续为价格提供积极的支持，同时通过随机指标now见证积极的重叠信号。

英镑/美元：截止北京时间21：18，英镑/美元下跌，现报1.2594，跌幅0.16%。纽市盘前，在前几个交易日中，GBPUSD价格没有表现出任何强劲的波动，继续在1.2605美元附近波动，因此，对即将到来的时期的预期看涨趋势没有改变，目标是1.2680美元，然后是1.2765美元，作为下一个正站，提醒你突破1.2605美元并保持在1.2605美元以下将推动价格开始熊市，目标是1.2525美元，然后是1.2415美元。

现货黄金：截止北京时间21：18，现货黄金上涨，现报2938.14，涨幅0.10%。纽市盘前，金价出现新的上涨，我们建议在即将到来的交易时段创下新的历史新高。

现货白银：截止北京时间21：18，现货白银下跌，现报32.853，跌幅0.05%。纽市盘前，白银价格继续上涨，成功触及我们等待的目标32.86美元，注意到价格在今天开盘时熊市反弹，走向对次要支撑32.25美元的潜在测试，注意到打破这一水平将推动价格继续下跌，并在任何新的积极尝试之前测试31.80美元区域。

原油市场：截止北京时间21：18，美油上涨，现报72.49，涨幅0.92%。纽市盘前，原油价格在EMA50附近表现出更多的看涨倾向，注意到价格正在形成积极的模式，这可能有助于继续上涨并突破72.30美元的关键阻力，为在即将到来的交易中实现更多收益开辟道路，但我们注意到技术指标提供了可能推动价格再次下跌的负面信号。

4、机构观点

西太平洋银行：新西兰联储在4月和5月的会议上将分别降息25个基yixin-markets.com点

①西太平洋银行（Westpac）的经济学家预计，新西兰联储在4月和5月的会议上将分别降息25个基点。

②他们在一份研究报告中写道：“我们认为新西兰联储在那之后将暂停行动，因为届时将出现恢复趋势性增长的明显迹象，而通胀率仍将处于1-3%目标区间的上半部分。”

③注：周三新西兰联储一如市场普遍预期，将指标利率下调了50个基点至3.75%。最新的降息使得新西兰联储自2024年8月份以来的累计降息幅度达到了175个基点，新西兰联储希望通过降息支持疲软的经济。不过，尽管该央行发出了将进一步降息的信号，但也暗示，随着宽松周期即将结束，进一步降息的幅度将较小。

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