全球市场综述

1、欧美市场行情

三大股指期货上扬，以蓝筹股为主的道指期货涨0.31%；标普500指数期货涨0.17%；以科技股为主的纳斯达克100指数期货涨0.11%。欧洲股市走高，德国DAX指数涨0.98%；法国CAC40指数涨0.76%；英国富时100指数涨1.30%。

2、市场消息面解读

英国央行降息后利率仍处高位

①PGIM固定收益首席欧洲经济学家KatharineNeiss指出，尽管英国央行降息25个基点，但英国4.5%的利率仍显著高于许多国家，尤其是欧洲国家。

②鉴于薪资、企业投入成本和能源价格持续上涨，预计英国央行在未来将以有限和渐进的方式继续降息。

③此外，英国资产容易受到市场情绪变化的影响，这可能也是影响英国央行利率决策的重要因素之一。

欧洲电力现货价格因德国风电供应大增而下跌

①欧洲现货电力价格在周四下跌，原因是伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，德国风电发电量预计将在次日增长超过三倍。

②LSEG分析指出，虽然热能发电能力下降对价格有支撑作用，但预计该地区日需求量将下降。

③法国次日基础负荷电力价格下跌10.8%，至130欧元/兆瓦时；德国同类价格下跌近23%，至117.8欧元。

④德国预计在周五生产31.2吉瓦风电，是周四9.4吉瓦的三倍多；法国风电预计增加1.4吉瓦，至8.4吉瓦。

⑤法国核电可用性上升两个百分点，达到装机容量的83%。德国电力需求预计日下降500兆瓦至63.1吉瓦，法国需求预计下降1.3吉瓦至67.7吉瓦。

⑥德国次年基础负荷价格上涨0.3%，至98.7欧https://yixin-markets.com元/兆瓦时，法国次年合约未交易，此前结算价为69.3欧元/兆瓦时。

⑦欧洲碳市场的基准2025年合约上涨0.9%，至每吨81.84欧元。

⑧行业分析师表示，欧洲数据中心今年将扩大22%的产能，其电力需求已导致部分电网受限。

⑨欧洲的电池储能容量预计到2030年将增长五倍，随着新项目成本下降，开发商和交易商对此充满期待。

⑩瑞典大瀑布公司表示，其已以平均48欧元/兆瓦时的价格售出2025年北欧电力生产的52%，高于去年现货销售和对冲的42欧元。

花旗上调金价目标，牛市料延续

①花旗分析师KennyHu指出，因关税风险和央行需求强劲，金价涨幅可能高于预期。②今年迄今，金价已上涨10%，突破花旗此前设定的2800美元/盎司三个月目标。③花旗将该目标上调至3000美元/盎司，并维持6-12个月3000美元/盎司目标不变。④贸易和地缘政治紧张局势推动储备多元化与去美元化趋势，新兴市场央行需求持续增加，黄金牛市有望延续。

波兰兹罗提或领跌中东欧货币

①波兰兹罗提在触及多年高位后，未来六个月可能成为中东欧货币中表现最弱的货币，路透社调查显示。②兹罗提在过去一年是该地区表现最好的货币，2024年是唯一升值的货币，目前兑欧元汇率接近2018年以来最高水平，约为4.20。③然而，分析师预计其将走弱，中位数预测显示兹罗提将在六个月内贬值2.1%，兑欧元汇率跌至4.304。④桑坦德银行表示，波兰与欧元区的利率差异扩大和经济韧性将支持兹罗提，但进一步升值空间有限。⑤中东欧其他货币也面临美元强势的压力，匈牙利福林预计六个月内贬值1.8%，捷克克朗预计贬值0.5%，罗马尼亚列伊预计贬值1.6%。

新加坡石油库存显著上升

①新加坡轻质蒸馏油库存大幅增加1119000桶，达到近21个月高位，总量为16409000桶。②中质蒸馏油库存上升1196000桶，达到7周高位，总量为10361000桶。③燃料油库存也增加1102000桶，达到2周高位，总量为19245000桶。④这些数据显示新加坡石油产品库存整体上升，反映出近期石油市场的供应动态变化。

沙特上调3月份亚洲售价，美原油小幅反弹，但特朗普政策继续构成压力

①周四亚欧时段，美原油小幅反弹，目前交投于71.33美元/桶附近，涨幅约0.45%，沙特阿美上调3月面向亚洲市场的阿拉伯轻质原油官方售价，给原油期货价格提供支撑，但特朗普政策继续构成压力，上日油价曾创下的近三个月来最大跌幅。布伦特原油目前交投于74.84美元/桶附近，涨幅约0.32%

②油价周三下跌超过2%，原因是美国原油和汽油库存大幅增加，表明需求疲软，投资者也在权衡中美新一轮贸易关税的影响，其中包括对能源产品征收关税。

③BMI的分析师在周四的一份说明中说："我们可以预计，在未来几周和几个月里，随着市场权衡特朗普新政策立场的影响，尤其是关税措施的影响，价格将出现大幅波动。"

④沙特阿美对亚洲买家的大幅提价，阻止了周三的抛售。

⑤IG的市场分析师TonySycamore说："在经历了隔夜的抛售和沙特的消息之后，油价在70/68美元的强劲支撑区域之前，可能会出现一些交易商回补空头的买盘。"

⑥BMI的分析师在一份报告中说："虽然一些关税措施可能会给油价带来上行压力，但考虑到这些措施对全球经济的潜在不利影响，以及特朗普已表明愿意为能源提供例外条款（以限制对供应的影响），其净影响很可能是看跌的。"

⑦花旗能源策略师FrancescoMartoccia在一份研究报告中表示，布伦特原油价格到下半年保持在每桶60-65美元的可能性越来越大。从第二季度到第四季度，非OPEC国家石油供应的增长仍将超过疲软的全球需求增长，石油市场将转为过剩。Martoccia仍然强烈认为，特朗普最终可能会对石油市场产生看跌影响。他指出，特朗普一直强调，降低能源价格是解决美国通胀等问题的核心办法。

3、纽市盘前主要货币对走势

欧元/美元：截止北京时间21：21，欧元/美元下跌，现报1.0360，跌幅0.41%。纽市盘前，欧元兑美元价格在距离我们等待的目标1.0455美元几个点后熊市反弹，接近重新测试被突破的阻力，该阻力现在在1.0380美元变成了次要支撑，注意到随机指标开始逐渐摆脱其负面势头，等待激励价格在即将到来的交易中恢复正面交易。

英镑/美元：截止北京时间21：21，英镑/美元下跌，现报1.2386，跌幅0.95%。纽市盘前，GBPUSD价格超过1.2500美元的障碍，并在此之上稳定，这支持了继续修正看涨趋势的预期，并且测试1.2605美元的道路是开放的，这代表了从1.3434美元到1.2100美元的整个下跌过程中38.2%的斐波纳契修正。

现货黄金：截止北京时间21：21，现货黄金下跌，现报2863.08，跌幅0.15%。纽市盘前，金价正在测试图表上出现的日内看涨通道的支撑线，等待依靠这一支撑恢复主牛市，目标是2900.00美元作为下一站，注意到突破这一水平将推动价格实现额外收益，并记录更多的历史水平。

现货白银：截止北京时间21：21，现货白银下跌，现报31.977，跌幅0.95%。纽市盘前，白银价格试图恢复看涨趋势，它需要摆脱消极的势头，获得积极的动机，以帮助推动价格实现我们的第二个等待目标32.86美元。

原油市场：截止北京时间21：21，美油上涨，现报71.450，涨幅0.62%。纽市盘前，原油价格在昨天跌破72.30美元后，确认突破72.30美元，以支持日内和短期预期的熊市趋势的延续，为实现我们从71.20美元开始并延伸至70.30美元的新负面目标开辟了道路。

4、机构观点

花旗：非欧佩克+供应增长超需求，布油下半年或承压

花旗能源策略师FrancescoMartoccia在一份研究报告中表示，布伦特原油价格到下半年保持在每桶60-65美元的可能性越来越大。从第二季度到第四季度，非欧佩克+国家石油供应的增长仍将超过疲软的全球需求增长，石油市场将转为过剩。Martoccia仍然强烈认为，特朗普最终可能会对石油市场产生看跌影响。他指出，特朗普一直强调，降低能源价格是解决美国通胀等问题的核心办法。

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