全球市场综述

1、欧美市场行情

12月20日（周五）美股盘前，美股三大股指期货齐跌。道指期货跌0.36%，标普500指数期货跌0.74%，纳指期货跌1.23%。德国DAX指数跌1.30%，英国富时100指数跌0.98%，法国CAC40指数跌1.04%，欧洲斯托克50指数跌1.25%。

2、市场消息面解读

印度债券市场静待央行政策

①印度政府债券收益率在周五基本持平，因交易员等待央行最新会议纪要的发布。②不过，本周债券收益率有所上升，跟随美国国债收益率在美联储暗示2025年降息次数减少后的飙升。

③10年期国债收益率收于6.7891%，相比之前收盘价6.7856%略有上升，本周共上涨了6个基点。④周四，在美国强劲的经济数据，包括增长和每周失业申请人数支持下，美联储对2025年降息步伐放缓的观点得到加强，10年期国债收益率进一步上升，触及近七个月最高水平，亚洲交易时段达到4.56%。

⑤美联储本周早些时候如市场广泛预期降息25个基点，但政策制定者现在预计2025年只会减少50个基点，根据更新的点阵图，低于9月份预测的100个基点。⑥美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，进一步降低借贷成本将取决于在降低居高不下的通胀方面取得的进一步进展。

⑦根据CME的FedWatch工具，1月份暂停降息的可能性为89%。⑧在美联储鹰派降息后，印度与美国债券收益率之间的差距降至近二十年来的最低水平，这可能影响外资流动，交易员表示。

⑨ICICISecuritiesPrimaryDealership的高级经济学家AbhishekUpadhyay表示：“自10月份美国收益率开始快速上升以来，资金流入已经明显放缓。”他补充说，假设外国投资者仍将接近市场权重配置于债券，预计资金流入将只有适度。

⑩与此同时，印度央行12月会议的纪要将在当天晚些时候详细发布。印度央行本月早些时候保持政策利率稳定，但通过降低银行现金储备比率向银行系统注入流动性。

加元维持弱势

①加元在隔夜交易中基本保持稳定。根据Scotiabank首席外汇策略师ShaunOsborne的报告，本周推动加元走低的因素有所缓和，而美元相对于短期均衡估值（今日1.4280）仍被严重高估。②预计加拿大10月份零售销售将强劲增长（环比增长0.7%），如果预测准确，可能会为加元提供一定支撑。有报道称，渥太华今天可能会宣布内阁改组。③需要一些重组来减轻承担双重或三重职责的部长负担，同时不再竞选的部长也将离职。

④这将是总理试图恢复党内信誉的举措。选民的看法可能完全不同。加元从周四的隔夜低点略有回升，但在更大的趋势中涨幅微小，远远不足以挑战图表上美元非常强劲的牛市趋势。⑤尽管美元在日随机指标上超买，但短期内（以及长期）美元上涨趋势持续。年末的季节性因素可能为加元在未来10天左右带来适度反弹，但预计美元在小幅回调时（即任何1.42水平）将得到良好支撑。

墨西哥比索小幅回升

①墨西哥比索（MXN）在美联储（Fed）“鹰派降息”后小幅回升，收复部分失地。②周四，墨西哥央行（Banxico）如市场预期降息25个基点，年利率降至10%，比索从两周低点反弹。③央行声明警告了美国更高关税的负面影响，并指出劳动力市场有所放松，预计通胀将继续降温，这将允许央行明年进一步放宽货币政策。

④市场焦点转向美国个人消费支出（PCE）价格指数，预计该指数将确认通胀仍顽固地保持在美联储2%的目标利率以上。⑤若今日数据意外上升，将进一步质疑美联储的宽松周期，为美元提供额外支撑。

⑥美元轻微回调为MXN提供支撑，美元指数（DXY）在本周上涨约1.5%后适度回落。⑦美国第三季度国内生产总值（GDP）修正后年化增长率为3.1%，高于之前估计的2.8%。⑧劳工部数据显示，11月13日当周初请失业金人数增加22万，低于预期的23万和前一周的24.2万。

⑨墨西哥央行的通胀预测显示，该国消费者价格指数（CPI）年底将降至4.6%，低于之前4.7%的预估，但直到2026年下半年才会与央行目标一致。

⑩今日晚些时候，预计美国PCE价格指数将显示11月环比增长0.2%，年增长率从10月的2.3%上升至2.5%。对货币政策更为相关的核心PCE预计将从环比的0.3%放缓至0.2%，年增长率从2.8%上升至2.9%。

加拿大总理将于20日改组内阁

加拿大广播公司当地时间19日援引多位消息人士的话报道，加拿大总理特鲁多计划于20日改组内阁。此次改组可能产生“重大”人事变动，将涉及至少10人。消息人士称，此次改组的目的是确保政府能够正常运转，但总理特鲁多本人目前仍未确定去留。

英国央行将在2月的会议中面临一个关键决策

①英国央行货币政策委员会即将在2月的会议中面临一个关键决策：是否以6:3的比数通过利率政策决议。②若以6:3的比数通过，将引发市场对政策组合是否调整的猜测。③若调整政策组合，预计英国央行总裁贝利、副总裁隆巴尔代利和布里登将与副总裁拉姆斯登、外部鸽派人士泰勒及丁格拉一同投票支持在2月6日降息25个基点，此类政策调整可能对英镑构成压力。④贝利表示，市场价格对2月利率的预期“合理”，暗示利率决定按兵不动和降息的可能性各占一半。⑤值得注意的是，贝利、隆巴尔代利和布里登在英国央行8月和11月会议中均投票支持降息，其中8月降息以5比4的票数通过，发生在泰勒加入货币政策委员会前一个月。⑥周四的6:3投票结果对英镑产生了负面影响，英镑/美元下跌并测试11月的1.2475六个月低点。

挪威油气产量超预期

①挪威油气产量在11月份超出官方预测2.6%，这是根据挪威海上石油管理局（NOD）周五发布的数据。②作为欧洲最大的天然气供应国和重要的石油生产国，挪威的产量因超过90个海上油田的维护需求和其他停工而月度波动。③总体而言，包括石油、凝析油、天然气液体和天然气在内的产量为每天674万标准立方米，相当于每天424万桶油当量，同比下降了2.3%。这一数据显示，尽管产量有所下降，但挪威的油气产量依然强劲，超出了预期，显示出该国在油气领域的生产能力和市场供应的稳定性。

欧盟经济负责人对没收被冻结的俄罗斯资产持开放态度

欧盟经济委员瓦尔迪斯·东布罗夫斯基斯表示，欧盟应考虑采取更大胆的措施，例如没收俄罗斯央行冻结的资产以补偿乌克兰，并淡化了欧洲央行的风险警告。据彭博社此前报道，欧盟外交部门正在对没收俄罗斯资yixin-markets.COM产并将其移交给乌克兰的金融和经济风险进行新的评估。随着特朗普就职后欧盟面临美国削减或切断对基辅援助的风险，这一讨论有了新的动力。？截至目前，欧盟和七国集团已利用约3000亿美元受制裁的俄罗斯资产产生的利润向乌克兰提供援助。根据七国集团计划，基辅的盟友批准了一项机制，其中利润将用于支持基辅的500亿欧元（525亿美元）贷款计划。

3、纽市盘前主要货币对走势

欧元/美元：截止北京时间21：21，欧元/美元上涨，现报1.0393，涨幅0.29%。纽市盘前，欧元兑美元价格显示出新的积极交易，再次测试1.0400美元水平，这促使人们对即将到来的交易保持谨慎，因为继续上涨并突破1.0420美元，然后突破1.0475美元水平，将停止今天的预期熊市趋势，并推动价格在盘中建立牛市，而价格需要突破1.0333美元，以确认将熊市波向1.0250美元延伸，作为下一个主要目标。

英镑/美元：截止北京时间21：21，英镑/美元上涨，现报1.2530，涨幅0.23%。纽市盘前，GBPUSD价格在图表上出现的熊市通道的突破阻力处找到了坚实的支撑，等待恢复受先前完成的头肩顶形态影响的熊市趋势，走向我们的下一个负目标1.2400美元。

现货黄金：截止北京时间21：21，现货黄金上涨，现报2603.32，涨幅0.35%。纽市盘前，金价位于2600.00美元关口下方，等待负面动机推动价格继续下跌，并在2555.00美元实现我们的下一个负面目标。

现货白银：截止北京时间21：21，现货白银下跌，现报28.884，跌幅0.45%。纽市盘前，在前几个交易日测试29.63美元后，白银价格明显向下反弹，以恢复预期的未来一段时间的看跌趋势，受图表上出现的头肩顶模式的影响，等待测试28.40美元，我们建议超越这一水平，打开通往27.50美元的道路，然后是26.40美元的水平，作为下一个负站。

原油市场：截止北京时间21：21，美油下跌，现报69.130，跌幅0.36%。纽市盘前，原油价格显示出更多的看跌倾向，逐渐接近我们等待的目标68.65美元，注意到价格完成形成双顶形态，支持超过上述水平的机会，为实现达到67.00美元的额外负面目标开辟道路。

4、机构观点

标普：潜在的美国政府关门不太可能迅速影响目前的油气产量

标普全球表示，根据应急计划和行业消息来源，美国政府的关门不太可能立即影响该国的石油和天然气行业，但若联邦机构的运作停摆时间延长，最终可能会影响未来的生产。根据最近一份应急计划（发布于2023年9月面临关门威胁时），监督联邦土地和水域石油和天然气生产的土地管理局的基本业务将包括由该局人员进行的常规安全检查，以允许正在进行的钻井作业继续进行。负责监管海上能源生产的海洋能源管理局也将经历同样的情况。

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