2月18日，周二亚市盘中，美元指数徘徊在106.9附近。随着利雅得关于乌克兰-俄罗斯和平协议的谈判正在进行中，市场正在评估潜在结果及其对风险情绪的影响。

尽管零售额低于预期，但实际工资增长、稳健的劳动力市场和强劲的家庭资产负债表仍然支撑着消费者支出。

交易员在周五之前可能不会看到美元出现太大缓解，届时全球2月PMI数据可能会凸显各经济体之间的分歧。

费城联储主席帕特里克·哈克（PatrickHarker）、美联储理事米歇尔·鲍曼（MichelleBowman）和美联储理事克里斯托弗·沃勒（ChristopherWaller）将于周一发表讲话。

上周五，美联储主席洛里·洛根（LorieLogan）警告称，较低的通胀并不会自动保证进一步降息。

尽管美国总统唐纳德·特朗普确认将于4月2日开始征收汽车税，但市场继续对关税担忧不屑一顾。

各国互惠关税也将在同一时间生效，但实施可能是逐步的。

亚洲市场

日本经济在2024年第四季度环比增长0.7%，超过市场预期的0.3%，较上一季度0.4%的环比增长有所改善。按年化计算，GDP增长2.8%，远高于1.0%的预期，高于第三季度1.7%的增速。

占日本经济产出一半以上的私人消费环比小幅增长0.1%，低于环比收缩-0.3%的预期。然而，它比第三季度录得的0.7%的环比增长大幅放缓，反映了谨慎的支出环境。

资本支出环比增长0.5%，扭转了第三季度环比下降0.1%的趋势，但低于预期的1.0%的环比增长。

价格压力继续攀升，GDP平减指数从同比2.4%小幅上升至2.8%。

尽管第四季度表现强劲，但2024年全年GDP增长大幅放缓至0.1%，与2023年1.5%的增长率相比大幅下降。

欧洲市场

英国央行行长安德鲁·贝利（AndrewBailey）今天重申，英国仍处于“逐步通货紧缩”的道路上，并指出过去经济冲击的挥之不去的影响正在慢慢消退。

然而，他强调，风险是“双面的”，正如英国央行的最新会议纪要所强调的那样，委员会内部的分歧浮出水面。

对于强于预期的第四季度GDP数据，贝利淡化了其影响，称自2024年春末以来，经济一直“相当稳定”。

关于美国政府在关税问题上不断变化的立场，贝利表达了对经济碎片化的担忧，并警告说这种转变可能会损害全球增长。

然而，他承认关税对通胀的影响仍然“模棱两可”，因为它取决于“贸易重定向”和报复措施等因素。

他重申双方都存在风险，并证明英国央行在其政策指导中使用“谨慎”和“渐进”是合理的。

12月欧元区商品出口同比增长3.1%至226.5B欧元。商品进口同比增长3.8%至211.0B欧元。贸易差额录得15.5B欧元的顺差。欧元区内部贸易同比增长1.7%至191.5B欧元。

经季节性调整后，商品出口环比下降-0.2%至240.8B欧元。商品进口环比下降-0.8%至226.2B欧元。贸易差额报告了14.6B欧元的盈余，低于预期的15.0B欧元。欧元区内部交易环比增长0.6%至213.1B欧元。

美国市场

美联储理事克里斯托弗·沃勒（ChristopherWaller）淡化了对关税将对通胀产生重大、持久影响的担忧，称其影响可能是“温和的”和“非持久的”。因此，他喜欢在制定政策时“看透”这些影响。

在隔夜的一次演讲中，他强调，虽然WWW.yixin-markets.com经济不确定性仍然存在，但美联储不能因为等待政府政策的绝对明确而陷入“政策瘫痪的配方”。

然而，他承认，关税的影响可能比预期的要大，这取决于其规模和实施情况。与此同时，他指出，正在讨论的其他政策可能会产生积极的供给侧效应，有助于缓解通胀压力。

沃勒为美联储在1月份保持利率稳定的决定辩护，认为目前的经济数据“不支持此时下调政策利率”。

他为未来的降息敞开了大门，并表示“如果2025年像2024年一样发展，那么在今年的某个时候降息将是合适的。

美联储理事米歇尔·鲍曼（MichelleBowman）在上个月的一次演讲中解释了她对保持利率不变的支持，并指出在监控通胀发展的同时需要采取耐心的方法。

她指出，在12月调整100个基点的利率后，政策现在处于“良好位置”，使美联储能够“密切关注通胀数据的发展”。

鲍曼还强调了评估政府政策对更广泛经济影响的重要性，强调需要“更好地了解这些政策”及其实施。

在通胀方面，鲍曼对前景持谨慎态度，预计今年通胀将进一步放缓，但警告称，通货紧缩的进展可能仍然“颠簸且不均衡”。鲍曼指出，她担心“价格稳定面临更大的风险”，尤其是在劳动力市场仍然强劲的情况下。

费城联储主席帕特里克·哈克（PatrickHarker）今天在一次讲话中表示，美国经济继续以“实力地位”运行。虽然通胀率仍高于目标，但哈克表示相信，在有弹性的经济增长和平衡的劳动力市场的支持下，通胀将随着时间的推移而缓解。

在他看来，这些因素是“保持政策利率稳定的充分理由”。

哈克避免承诺政策宽松的具体时间表，但表示他对通胀的持续下降仍然“乐观”，这最终将使美联储能够“长期”降低利率。

然而，他承认围绕新经济政策存在不确定性，尤其是在特朗普总统政府的关税和移民政策方面。

许多经济学家警告说，更高的进口税和更严格的移民措施相结合可能会加剧通胀，使美联储维持价格稳定的工作复杂化。哈克承认，这些政策的全面影响仍然未知。

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