全球市场综述

1、欧美市场行情

三大股指期货上扬，以蓝筹股为主的道指期货涨0.14%；标普500指数期货涨0.39%；以科技股为主的纳斯达克100指数期货涨0.76%。欧洲股市走高，德国DAX指数涨1.13%；法国CAC40指数涨0.72%；英国富时100指数涨0.24%。

2、市场消息面解读

欧元区债券收益率持稳，市场聚焦特朗普关税言论

①欧元区债券收益率在连续两日下跌后持稳，投资者因特朗普未立即实施关税而松一口气。

②德国10年期债券收益率维持在2.484%，意大利10年期债券收益率微幅波动至3.581%，德意债券收益率差为110基点。

③德国2年期债券收益率上升1基点至2.229%，欧洲央行官员支持进一步降息，但市场反应平淡。

④欧元区债券收益率在12月和1月初因美国国债抛售而大幅上升，但随后因美国通胀数据和降息预期回落。

⑤西班牙和法国本周分别创下10年期债券销售需求的新纪录，显示投资者对欧元区国债需求强劲。

油价持稳，市场聚焦特朗普政策与极端天气

①市场密切关注特朗普政府的关税政策及其对能源市场的影响。特朗普宣布国家能源紧急状态，旨在加快许可审批、放宽环保限制并退出《巴黎气候协定》，以推动国内油气生产。

②分析师指出，特朗普政策不太可能在短期内刺激能源投资或改变美国产量增长，但可能缓解精炼产品需求的潜在下降。

③此外，罕见的冬季风暴影响美国墨西哥湾沿岸石油生产，北达科他州因极寒天气减少石油产量约13万至16万桶/日。

美债市场平静背后：特朗普关税言论与交易策略

①尽管特朗普政府的关税言论引发媒体关注，美债市场表现相对平静，10年期国债收益率在4.56%-4.59%区间窄幅波动。

②特朗普重提对中国进口商品征收10%关税，并警告欧盟若不改变贸易不平衡，美国将实施关税。他还提及与共和党参议员讨论关税收入用于弥补减税计划的资金缺口。

③市场交易倾向平稳，预计10年期国债收益率将在4.50%-4.80%区间波动，当前更倾向于在4.50%附近做空。

④周三将发布美国经济领先指标，预计环比持平，但同比降幅有望从-3.5%收窄至-3.3%。

⑤财政部将拍卖650亿美元33天现金管理票据、640亿美元17周票据，以及130亿美元重新发行的20年期债券。

外汇期权波动率下降带来的巨大利润

①近期外汇期权溢价大幅下降，为投资者带来缓解，同时也为波动率卖家带来了丰厚回报，尤其是在欧元/美元（EUR/USD）市场。

②隐含波动率是衡量外汇实际波动率预期的关键指标，用于确定外汇期权溢价。在普通欧式期权中，隐含波动率越高，期权溢价越高，反之亦然。

③以周一为例，交易员卖出3000万欧元的1个月到期的EUR/USD跨式期权，当时隐含波动率为9.0，获得2.02%的溢价，即60.6万欧元。目前该期权隐含波动率降至7.4，回购溢价为49.8万欧元，潜在利润为10.8万欧元。

④长期期权的隐含波动率变化对溢价的影响更大。例如，1年期EUR/USD期权隐含波动率从8.0降至7.2，3000万欧元交易的溢价差额为18.6万欧元。

尹锡悦23日出席弹劾案庭审第四次辩论

韩国总统尹锡悦代理律师团相关人士22日透露，尹锡悦23日将出席宪法裁判所（宪法法院）弹劾案庭审第四次辩论。据悉，前国防部长官金龙显将出庭作证。金龙显是尹锡悦方面请求传唤的证人。因此，尹锡悦代理律师团将先对其进行询问，之后国会代理律师团将进行反询问。尹锡悦或直接询问金龙显，但需要获得宪院代理院长文炯培的许可。弹劾案庭审第三次辩论前一日结束后，尹锡悦方面表示，尹锡悦将尽可能出席接下来的庭审。

英国预算赤字飙升超预期，英国财政大臣里夫斯面临财政挑战

因借款成本上升，英国上个月的预算赤字超过了预期，凸显了英国财政大臣里夫斯面临的财政挑战。英国国家统计局周三表示，12月预算赤字总额为178亿英镑（219亿美元），是去年同期的77亿英镑的两倍多。本财年前9个月的缺口为1299亿英镑，比英国预算责任办公室预测的高出40亿英镑。12月的增长是由通胀挂钩债券的偿付成本推动的，该债券约占政府债务存量的四分之一。顽固的通胀、英国国债收益率的飙升以及不断恶化的增长前景使里夫斯面临违反自己的财政规则的危险。

印度总理莫迪考虑降低关税，增加进口以应对特朗普的关税威胁

据熟悉内情的人士称，印度总理莫迪领导的政府官员已经勾勒出各种方案，以应对特朗普新政府可能采取的任何措施，包括贸易协议、降低关税和从美国进口更多商品，从而缩小印度对美国的贸易顺差。印度商务部数据显示，美国是印度在此截至3月31日的一年中最大的贸易伙伴。在讨论的选项中，政府可能从美国购买更多的威士忌、钢铁和石油。政府还可能降低一些进口关税，官员们正在起草一份可能的产品清单，如波旁威士忌和山核桃坚果等农产品。其中一位人士说，正在考虑的提议之一是对那些对共和党具有重要政治意义的美国各州降低进口商品关税。印度官员还在考虑与美国达成一项有限的贸易协议，计划将包括降低一些“最惠国”关税，这些关税是对那些与印度没有双边贸易协议的国家征收的。

特朗普关闭白宫官网的西班牙语页面

特朗普宣誓就职美国总统几个小时后，新政府就关闭了白宫官方网站的西班牙语页面，该网页目前显示“404”。白宫首席副新闻秘书哈里森·菲尔兹周二回应说，政府“正致力于恢复网站的西班牙语翻译部分。”特朗普就职日颁布了大规模行政令，包括发起打击非法移民的行动。根据2023年美国人口普查局的估计，大约有4340万美国人的第一语言是西班牙语，占美国5岁及以上人口的13.7%。品牌和传播策略师莫妮卡·里维拉说：“这发出了一个信号，即我们拉美裔是‘别人’，是这个国家不那么重要的一部分”。

3、纽市盘前主要货币对走势

欧元/美元：截止北京时间21：20，欧元/美元上涨，现报1.0443，涨幅0.17%。纽市盘前，自上午以来，欧元兑美元价格没有表现出任何强劲的波动，继续在1.0400美元左右波动，因此，今天的预期看涨趋势没有变化，这取决于价格稳定在1.0325美元以上，提醒您我们的目标从1.0455美元开始，并在触及前一水平后延伸至1.0600美元。

英镑/美元：截止北京时间21：20，英镑/美元上涨，现报1.2367，涨幅0.17%。纽市盘前，GBPUSD价格保持稳定在1.2300美元水平之上，以保持今天积极的情景，这得到EMA50的积极支持，等待收集积极的动力，帮助推动价格实现我们在1.2460美元的下一个主要目标。

现货黄金：截止北京时间21：20，现货黄金上涨，现报2759.16，涨幅0.53%。纽市盘前，黄金价格在看涨通道的阻力线附近波动，受到阻碍使命上升的随机利空的影响，等待获得有助于推动价格恢复牛市的积极动机，目标是2790.00美元水平作为下一个主站。

现货白银：截止北京时间21：20，现货白银上涨，现报30.842，涨幅0.09%。纽市盘前，白银价格稳定在30.63美元上方，显示自上午以来交易疲软，因此，看涨趋势情景将在今天保持有效，没有任何变化，这为价格稳定在上述水平上方创造了条件，提醒您我们的主要等待目标达到31.63美元。

原油市场：截止北京时间21：20，美油下跌，现报75.730，跌幅0.12%。纽市盘前，原油价格显示出冷静的负面交易，以远离头肩顶形态的破碎颈线，提醒你我们的目标从75.53美元开始，并在突破前一水平后延伸至73.90美元，而实现这些目标需要持有低于77.53美元和78.25美元的水平。

4、机构观点

瑞士央行主席：仍有降息空间，不排除负利率

①瑞士央行（SNB）主席马丁·施莱格尔表示，瑞士央行仍有降息空间，若通胀过低，利率甚至可能降至0%以下。

②施莱格尔称，瑞士央行目前利率为0.5%，仍有调整空间，尽管瑞士人和央行都不喜欢负利率，但必要时会再次实施。

③瑞士央行曾在2014年12月至疫情后实施负利率政策，持续近八年，以应对通胀问题。

④自2023年6月起，瑞士通胀率维持在央行0-2%的目标区间内，1月降至0.6%。央行于2024年12月将利率从1%降至0.5%，市场预期今年还将进一步降息。

⑤施莱格尔表示，yixin-markets.com央行将在3月会议上决定是否需要进一步调整利率，目前货币政策条件是适当的。

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